Cập nhật KQKD Q1/2026

Trong Q1/2026, VNM ghi nhận DT thuần hợp nhất là 16,149 tỷ đồng (-5.2% QoQ, +24.8% YoY), trong đó cả thị trường nội địa và nước ngoài đều đóng góp vào mức tăng trưởng YoY. Cụ thể, doanh thu từ thị trường nội địa đạt 12,080 tỷ đồng (-12.8% QoQ, +20.7% YoY), chiếm 75% tổng doanh thu và tăng mạnh so với cùng kỳ nhờ: (1) nền thấp trong Q1/2025 do tái cấu trúc hệ thống phân phối gây gián đoạn cho quá trình bán hàng, và (2) cơ cấu danh mục sản phẩm hiệu quả hơn giúp thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Doanh thu từ thị trường quốc tế đạt 4,069 tỷ đồng (+27.6% QoQ, +39.2% YoY) và tiếp tục thiết lập mốc đỉnh cao mới.

LNST đạt 2,458 tỷ đồng (-13.1% QoQ, +54.9% YoY) trong Q1/2026 nhờ biên chi phí SG&A giảm so với cùng kỳ (đạt 25.9%, tương đương giảm 1.9 đpt) , tuy nhiên cao hơn so với quý trước, phản ánh sự gia tăng chi phí khuyến mãi, quảng cáo khi năm nay đánh dấu mốc kỉ niệm 50 năm thành lập của Vinamilk. Tuy nhiên, chúng tôi cũng lưu ý rằng theo quan điểm chia sẻ từ phía ban lãnh đạo thì mụctiêu vẫn giữ biên chi phí SG&A cả năm không cao hơn so với năm trước.