Chúng tôi điều chỉnh giảm P/E mục tiêu cho mảng bê tông xuống 8 lần (tương đương mức trung bình 5 năm) và chuyển thời điểm định giá sang 12 tháng tới. Sử dụng phương pháp SOTP, giá mục tiêu 12 tháng tới của THG là 42.900 VND/cổ phiếu. Cùng với cổ tức tiền mặt dự phóng 3.000 VND/cổ phiếu (tỷ suất khoảng 11%), tổng hiệu suất sinh lời kỳ vọng đạt 67%. Giá cổ phiếu đã chiết khấu khoảng 28% từ tháng 6/2026 và đang giao dịch tại P/E trailing 7,3 lần. Chúng tôi cho rằng định giá có thể được cải thiện nhờ (1) điểm rơi nhu cầu bê tông cho các dự án hạ tầng giai đoạn 2026-27, (2) khó khăn về nguồn cung cát, đá dần được tháo gỡ và (3) đóng góp từ KCN Gia Thuận trong nửa cuối năm 2026. Ngoài ra, THG cũng là lựa chọn phù hợp cho các chiến lược đầu tư giá trị nhờ mức cổ tức tiền mặt được duy trì ổn định trong nhiều năm qua.