Doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế Q1/2026 ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan lần lượt đạt 1,452 tỷ đồng (+14%yoy) và 716 tỷ đồng (+23%yoy), hoàn thành 21% và 25% so với dự phóng của chúng tôi cũng như hoàn thành 22% và 26% kế hoạch kinh doanh 2026 – được dẫn dắt chủ yếu bởi đóng góp chính nhờ (i) sản lượng duy trì đà hồi phục nhờ hoạt động xuất nhập khẩu tiếp tục duy trì đà hồi phục (ii) giá dịch vụ bình quân tại các cảng phía Nam có xu hướng cải thiện và (iii) đóng góp từ công ty liên kết Gemalink với lợi nhuận quý 1/2026 ước tính đạt khoảng 359 tỷ đồng (+46%yoy).

Chúng tôi đưa ra quan điểm KHẢ QUAN trong trung hạn đối với GMD dựa trên (i) doanh nghiệp đầu ngành sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững và (ii) khả năng gia tăng năng lực khai thác nhờ vào mở rộng công suất. Theo đó, CAGR LNST-CĐTS trong giai đoạn 2026 – 2028 ước tính đạt 20%/năm.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với GMD với giá mục tiêu 94,900 VND/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá 21% so với giá đóng cửa tại ngày 06/05/2026.