Ngày 29/4, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%-3,75%. Nhiệm kỳ Chủ tịch của Jerome Powell dự kiến kết thúc ngày 15/5 (xác nhận tiếp tục làm Thống đốc đến 2028). Trong khi đó, Kevin Warsh đang chờ Thượng viện phê chuẩn cho vị trí này; nếu được bổ nhiệm, định hướng chính sách tiền tệ có thể linh hoạt hơn đối với kênh lãi suất. Nhìn chung, các NHTW lớn đang duy trì lập trường thận trọng, chờ tín hiệu rõ ràng từ dữ liệu.

Xung đột Mỹ – Iran hiện ở trạng thái giằng co kéo dài: hai bên vừa duy trì đối đầu quân sự cường độ thấp, vừa giữ kênh đàm phán mở, nhưng chưa đạt được bất kỳ đột phá nào.

Trước rủi ro giá dầu neo cao, Chính phủ đã chủ động triển khai các biện pháp bình ổn, bao gồm bổ sung nguồn lực cho Quỹ bình ổn giá xăng dầu và điều chỉnh giảm một số sắc thuế, nhằm hạn chế mức độ truyền dẫn của giá dầu thế giới vào lạm phát trong nước.

Chỉ số giá tiêu dùng CPI tháng 4 tăng 0,84% so với tháng trước chủ yếu do giá gas trong nước tăng theo giá nhiên liệu thế giới, giá dịch vụ ăn uống ngoài gia đình và vật liệu xây dựng tăng do chi phí nguyên liệu đầu vào, vận chuyển tăng. Trong thời gian tới, giá lương thực, thực phẩm, chi phí đẩy có thể tiếp tục tăng và neo ở mức cao, kéo theo áp lực lên lạm phát.

VCBS dự báo tỷ giá có thể tăng nhẹ trong thời gian tới, chủ yếu do nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu, và tâm lý nắm giữ USD tại thị trường trong nước

Mặt bằng lãi suất có dấu hiệu tạo đỉnh, và LSHĐ trong quý 2 có thể tiếp tục giảm theo chỉ đạo của NHNN: với mức giảm khoảng 30-50 bps, và chủ yếu tại kỳ hạn trung-dài hạn. Điều này đặt trong bối cảnh kỳ vọng sửa đổi TT22 và các động thái hỗ trợ thanh khoản.

Thị trường trái phiếu chính phủ: VCBS cho rằng lãi suất liên ngân hàng vẫn duy trì ở ngưỡng cao sẽ kéo theo xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu.