Doanh thu và LNST Q1/2026 đi ngang nhưng LNST công ty mẹ giảm 37% svck do lợi ích cổ đông thiểu số tăng lên. Doanh số bán hàng ghi nhận kết quả khả quan trong bối cảnh lãi suất tăng cao. Chúng tôi điều chỉnh dự phóng doanh thu 2026 tăng 10% và LNST công ty mẹ tăng 1% do cộng thêm giao dịch chuyển nhượng lô đất giáo dục tại dự án Waterpoint. Giá mục tiêu cuối năm 2026 điều chỉnh giảm 5% xuống 38.700 đồng/cổ phiếu do nợ ròng tăng gần 900 tỷ đồng, giảm tỷ lệ sở hữu dự án An Zen Residences từ 100% xuống 51% nhưng tăng tỷ lệ sở hữu Elyse Island từ 50,5% lên 58,9%. Duy trì khuyến nghị Mua do NLG có tình hình tài chính tốt, quỹ đất sạch và hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ phân khúc nhà ở vừa túi tiền.