Luận điểm đầu tư:

Theo KQKD năm 2025, REE ghi nhận doanh thu cao nhất trong lịch sử hoạt động khi đạt 10.012 tỷ đồng (+19,4% YoY) và LNST đạt 2.529 tỷ đồng (+26,9% YoY). Kết quả này vượt xa mục tiêu tăng trưởng mà công ty đề ra, phản ánh năng lực vận hành hiệu quả và sự đóng góp mạnh mẽ đến từ các mảng kinh doanh cốt lõi. Trong trung và dài hạn, các dự án điện gió V1-3, V1-5, V1-6 giai đoạn 2 dự kiến đóng điện đi và vào vận hành thương mại trong năm 2026-2027 sẽ giúp mở rộng quy mô và công suất phát điện, qua đó đóng góp thêm nguồn doanh thu và lợi nhuận ổn định cho doanh nghiệp trong tương lai. Mảng cơ điện lạnh (M&E) quý IV/2025 chịu ảnh hưởng bởi các khoản trích lập dự phòng lớn, nhưng với lượng backlog hiện đạt gần 6.000 tỷ đồng, giúp đảm bảo khối lượng công việc cho năm 2026, và là động lực chính giúp duy trì đà tăng trưởng cả doanh thu và lợi nhuận của REE ở mảng này. Lĩnh vực phát triển bất động sản cũng ghi nhận tín hiệu khởi sắc hơn khi doanh thu đạt 183 tỷ (+128,4% YoY) và LNST đạt 54 tỷ (+62,4% YoY) với sự hỗ trợ của các quy định pháp lý mới như Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh Bất động sản và bảng giá đất tại các địa phương đã được ban hành.

Rủi ro: Biến động thủy văn, thay đổi chính sách, giá điện, tiến độ dự án, tỷ giá,...