• Tăng trưởng tín dụng cao hơn trung bình ngành: Chúng tôi kì vọng tín dụng của NAB tăng nhanh trong Q3 sau khi được nới room và có thể đạt tốc độ tăng trưởng 20,7% cho năm 2025, với động lực tiếp tục đến từ nhóm khách hàng doanh nghiệp tại khu vực miền Nam vốn là lợi thế của NAB.

• NIM hồi phục trong H2.2025: Chúng tôi dự báo NIM của NAB hồi phục trong H2.2025 và đạt 3,3% cho cả năm 2025. NAB vẫn còn dư địa tiếp tục đa dạng hóa nguồn vốn huy động qua việc mở rộng huy động trên thị trường 2, tối ưu hóa tỷ lệ LDR, cũng như cải thiện danh mục cho vay giảm các trường hợp thoái lãi nhằm duy trì NIM.

• Chất lượng tài sản kỳ vọng cải thiện kéo giảm chi phí trích lập: Chất lượng tài sản được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ: (1) NAB đẩy mạnh hoạt động tín dụng và thu hồi nợ đã xóa, (2) Tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm mạnh giúp hạ thấp áp lực trích lập dự phòng, (3) Nhiều khả năng NAB đã thực hiện trích lập 100% đối với khoản nợ gần 500 tỷ đồng liên quan đến Tập đoàn Bamboo Capital trong Q2. Theo đó, chi phí trích lập từ Q3 trở đi sẽ trở về mức bình thường và NIM kỳ vọng hồi phục khi không còn khoản thoái lãi.

• Kế hoạch tăng vốn: Room nước ngoài của NAB vẫn còn khá thấp và ngân hàng cũng đang hướng tới thu hút nhà đầu tư nước ngoài, dự kiến năm 2025-2026 sẽ đưa ra kế hoạch tìm kiếm cổ đông chiến lược.