❖ Tăng trưởng tín dụng được hỗ trợ tích cực bởi phân khúc SME. Tính 6 tháng đầu năm, HDB ghi nhận tăng trưởng tín dụng đạt 12,8% so với đầu năm chủ yếu nhờ phân khúc KHDN SME (+19,4%), điều này giúp HDB là một trong những ngân hàng có biên lãi ròng cao nhất ngành. Xét theo cơ cấu ngành, động lực tăng trưởng chính đến từ lĩnh vực sản xuất (+20%) và bất động sản,xây dựng (+43,5%). Trong khi huy động vốn tăng trưởng 2,2% trên nền cao năm 2023.

❖ Thu nhập lãi thuần là động lực chính giúp lợi nhuận tăng trưởng cao. LNTT 6T2024 của HDB tăng trưởng 49% yoy, đạt 8.165 tỷ đồng nhờ thu nhập lãi thuần tăng 52% yoy và tổng thu nhập hoạt động tăng 33% yoy. Ngoài ra, yếu tố hỗ trợ lợi nhuận của HDB tăng trưởng đến từ việc giảm trích lập chi phí dự phòng RRTD trong Q2 (- 21% yoy), giúp chi phí dự phòng trong 6T2024 gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng HDB nhiều khả năng sẽ gia tăng trích lâp dự phòng trong các tháng cuối năm nhằm củng cố bộ đệm dự phòng.

❖ Biên lãi ròng (NIM) tiếp tục xu hướng tăng. Tỷ lệ NIM 6T2024 của HDB đạt 5,7% so với mức 5,1% năm 2023 chủ yếu nhờ tăng trưởng tín dụng cao và chi phí huy động giảm đáng kể (giảm 262 điểm cơ bản so với cùng kỳ) trong khi lợi suất gộp giảm nhẹ hơn. Với trọng tâm phát triển phân khúc SME và Bán lẻ đang có mức tăng cao cũng như được hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế thì ước tính tỷ lệ NIM năm 2024 của HDB sẽ đạt khoảng 5,3-5,5%.

❖ Chất lượng tài sản cải thiện với tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm. Tính đến thời điểm 30/6/2024, tỷ lệ NPL của HDB giảm xuống 2,1% so với mức 2,24% cuối Quý 1 và tỷ lệ nợ nhóm 2 (Nợ cần chú ý) trên tổng dư nợ cũng giảm xuống mức 4,5% sau khi đạt đỉnh vào Q4/2023 (5,2%). Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) vào cuối Qúy 2 là 58,8%.