PMI và IIP thể hiện sự đồng pha

Trong 6 tháng đầu năm, dữ liệu PMI và IIP không thể hiện cùng một xu hướng khi IIP tiếp tục ghi nhận tăng trưởng còn chỉ số PMI ghi nhận số điểm thấp thể hiện sự lo ngại về những biến động bất ổn trong tương lai. Tuy nhiên, trong tháng 7, cả 2 chỉ số đều ghi nhận con số tích cực về ngành sản xuất tại Việt Nam. IIP toàn ngành công nghiệp ghi nhận mức tăng 8.5% YoY trong tháng 7 và tính cả 7 tháng năm 2025 tăng 8.6% YoY. PMI tăng lên mức 52.4 điểm trong tháng 7 từ mức 48.9 điểm trong tháng trước.

“Mặc dù thuế quan tiếp tục làm số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới giảm, các công ty vẫn có thể đảm bảo có đủ số lượng đơn đặt hàng từ những nơi khác để tổng số đơn đặt hàng mới tăng trở lại” - Andrew Harker, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence nhận xét. Và điều này chính là điểm mà ở báo cáo tháng trước chúng tôi có đề cập đến. Sản xuất nội địa Việt Nam đang có những bước chuyển tích cực.

IIP của ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục làm đầu tàu dẫn dắt chỉ số sản xuất toàn ngành trong tháng 7. Chỉ số công nghiệp chế biến, chế tạo tăng 9.3% YoY trong tháng 7, lũy kế 7 tháng tăng 10.3% YoY. Trong đó, sản xuất xe có động cơ ghi nhận mức tăng 19% YoY trong tháng 7. Một số nhóm sản xuất khác có mức tăng mạnh trong tháng bao gồm sản xuất sản phẩm từ cao su và plastic (+16.4% YoY), sản xuất sản phẩm từ khoáng phi kim loại khác (+22.3%), sản xuất đồ uống (+13.3% YoY), sản xuất thiết bị điện (+15.2% YoY)… Các nhóm lớn khác trong toàn ngành sản xuất Việt Nam là (1) khai khoáng, (2) sản xuất và phân phối điện và (3) cung cấp nước và hoạt động liên quan đạt mức tăng ổn định trong tháng 7 lần lượt là 2.6% YoY, 7% YoY và 9.1% YoY.

PMI tăng trở lại trong tháng 7 nhờ vào sự tăng trưởng sản lượng. Số lượng đơn đặt hàng đã tăng trở lại. Dù vậy số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu vẫn tiếp tục giảm do thuế quan Mỹ. Điều này phần nào gây ra những lo ngại trong tâm lý kinh doanh. Ngoài ra, theo khảo sát PMI, trong tháng 7, hoạt động mua hàng tăng trở lại để phục vụ sản xuất nhưng xuất hiện tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu khiến cho thời gian giao hàng bị kéo dài và chi phí đầu vào tăng cao.