ĐÁNH GIÁ: MUA Chúng tôi khuyến nghị MUA BSR với giá mục tiêu 20.069 đồng/cp (+ 22% so với giá đóng cửa ngày 06.05.2025). Giá mục tiêu theo phương pháp DCF được điều chỉnh giảm 19% do có sự điều chỉnh giảm giá đến từ crack spread sản phẩm lọc dầu với giả định giá dầu giảm.

CẬP NHẬT KQKD Q1.2025

BSR công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với doanh thu đạt 31.900 tỷ đồng (+4% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 395 tỷ đồng, giảm mạnh 66% so với cùng kỳ. Sự sụt giảm lợi nhuận chủ yếu đến từ hai yếu tố (1) crackspred trung bình theo Platts Singapore của xăng, dầu và jet A1 giảm lần lượt 39%, 20% và 26%; và (2) BSR trích lập khoản dự phòng HTK 381 tỷ đồng sau sự sụt giảm mạnh của giá dầu sau thông tin thuế quan của Mỹ vào đầu tháng 4. Mặc dù vậy, sản lượng sản xuất và bán hàng tăng lần lượt 19% và 14% YoY, phản ánh sự phục hồi hoạt động sản xuất khi cùng kỳ năm trước BSR thực hiện bảo dưỡng tổng thể lần thứ 5.