Tăng trưởng tín dụng

Về đích ngoạn mục: 

• Tăng trưởng tín dụng đạt mục tiêu: Cụ thể, tăng trưởng tín dụng trong năm 2024 tăng tốc lên 15.08% CK, mức cao nhất kể từ năm 2018. Xét theo quý, tín dụng mở rộng hơn 6%p trong riêng Q4, trong đó hơn 3%p được ghi nhận chỉ trong tháng 12 (11T2024: +11.9% sv.2023) hay khoảng 1.2%p trong tuần cuối cùng của năm. Xu hướng giải ngân tín dụng mạnh trong các giai đoạn cuối năm, được lặp lại trong vài năm gần đây đã trở thành thông lệ, tuy nhiên tăng trưởng tín dụng sẽ có phần suy giảm trong giai đoạn tiếp theo có thể cho thấy nhu cầu tín dụng thực tế có phần yếu hơn so với số liệu tăng trưởng cuối năm. Dù vậy, hệ thống tài chính cũng đã hoàn thành chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng được giao cho năm 2024.

• Môi trường lãi suất dễ tiếp cận hỗ trợ ổn định tình hình chung: Tính đến cuối năm 2024, lãi suất cho vay bình quân tại các ngân hàng chỉ tăng khoảng 40bps sv. Mức thấp xác lập cuối Q1/2024, và hiện tại vẫn thấp hơn khoảng 150bps so với mức đỉnh giai đoạn đầu 2023. Bất chấp những thách thức kinh tế, lãi suất của các ngân hàng vẫn kiểm soát tốt thông qua các chỉ đạo của chính phủ cũng như lãi suất mang tính định hướng của các ngân hàng quốc doanh (NHQD). Dự kiến chi phí vay sẽ tiếp tục duy trì phù hợp, được hỗ trợ bởi lợi nhuận vẫn tương đối ổn định và kỳ vọng được bổ sung vốn đối với nhóm NHQD, với mục tiêu đảm bảo ổn định tình hình hoạt động của hệ thống ngân hàng cũng như hỗ trợ tăng trưởng. Theo đó, lãi suất có thể tăng khoảng 40–50bps, chủ yếu trong nửa sau 2025 khi tín dụng tăng cao trong giai đoạn cuối 2024 cần thời gian thẩm thấu.

• NHNN tiếp tục đặt mục tiêu cao hơn cho tăng trưởng tín dụng năm 2025: Tiếp nối đà tăng tích cực 2024, NHNN lên kế hoạch cho tăng trưởng tín dụng đạt 16% cho 2025. Chúng tôi điều chỉnh dự phóng tín dụng 2025 lên 14.7%. Tăng trưởng tín dụng sẽ tiếp tục là mục tiêu trọng tâm trong chính sách phát triển mới, khi Quốc hội phê duyệt điều chỉnh mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 lên tối thiểu 8%. Do đó, NHNN cũng đã chủ động phân bổ hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các NHTM phù hợp với mục tiêu chung. Tuy vậy, rủi ro áp lực tỷ giá vẫn tương đối hiện hữu và chính sách quá nới lỏng chưa thực sự phù hợp, và cần theo dõi thêm các yếu tố ngoại vi.