Nhu cầu tiêu thụ nội địa cải thiện là động lực tăng trưởng cho ngành thép KBSV kỳ vọng sản lượng tiêu thụ thép tăng 14% trong 2025 với hai động lực chính bao gồm (1) thị trường Bất động sản hồi phục, hoạt động xây dựng gia tăng và (2) giải ngân vốn đầu tư công cải thiện, nhiều dự án lớn tới hạn bàn giao. Bên cạnh đó, chúng tôi cũng kỳ vọng các biện pháp CBPG được phê duyệt và áp dụng từ 1Q2025, giúp cải thiện tình trạng thép giá rẻ Trung Quốc xâm nhập vào thị trường Việt Nam. Trong ngắn hạn, KBSV cho rằng hai rủi ro chính tác động lên giá thép là áp lực giảm tồn kho thép tại Trung Quốc nhằm cân bằng cung cầu và giá quặng sắt suy giảm do nhu cầu tiêu thụ nội địa duy trì ở mức thấp do thị trường Bất động sản Trung Quốc hồi phục với tốc độ chậm. Chúng tôi kỳ vọng giá thép đi ngang trong 2025, được hỗ trợ bởi sự cải thiện về nhu cầu tiêu thụ trong nước.