Giai đoạn khó khăn nhất đối với ngành thép và HPG đã đi qua. HPG đang chuyển sang sản xuất thép chất lượng cao, Q1/2024 sản lượng thép HRC tăng lên 805 nghìn tấn (+67% YoY), tỷ trọng thép HRC trong tổng sản lượng tăng lên mức 40% (cùng kỳ 31%), cho thấy HPG đang chuyển dần lên vị trí cao hơn trong chuỗi giá trị ngành thép. Chúng tôi vẫn đánh giá cao HPG so với các công ty thép khác do lợi thế là 1 trong 2 doanh nghiệp sản xuất thép HRC tại Việt Nam.

Năm 2024, HPG đặt mục tiêu doanh thu là 140 nghìn tỷ đồng (+18% YoY), LNST là 10 nghìn tỷ đồng (+46% YoY). Chúng tôi dự phóng KQKD 2024 cũng tương đương với kế hoạch này và quan điểm của chúng tôi là kịch bản này sẽ khá sát thực tế. Doanh thu 2024 kỳ vọng tăng trưởng 19% YoY nhờ 1) nhu cầu trong nước cao cho đầu tư công, xây dựng trong các KCN; 2) đẩy mạnh xuất khẩu; 3) HPG đi lên vị trí cao hơn trong chuỗi giá trị ngành thép với thép HRC. Tuy nhiên, câu chuyện vụ kiện chống bán phá đối với thép HRC Trung Quốc, nếu được Bộ Công thương chấp nhận sẽ tác động tích cực lên giá bán HRC trong nước và sẽ tác động tích cực với giá cổ phiếu.