• 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt ở mức 4.869 tỷ đồng và 790 tỷ đồng, tăng 27% và 52% YoY: 1) Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ mức 30,5% lên 30,7% nhờ giá nguyên liệu giảm; 2) Doanh thu tài chính tăng 105% YoY, nhờ lãi tiền gửi, cho vay tăng 114% YoY; 3) Chi phí tài chính tăng 38%, do lãi tiền vay tăng 64% YoY.

• Theo thống kê của chúng tôi, vào cuối tháng 11/2025 giá hạt nhựa PVC trung bình đạt 624 USD/tấn (-12,7% YoY), giá hạt nhựa PP đạt 850 USD/tấn (- 14,1% YoY), giá hạt nhựa HDPE đạt 890 USD/tấn (-10,1% YoY). Trong bối cảnh giá hạt nhựa (nguyên liệu đầu vào chính của NTP) rơi vào xu hướng giảm kể từ đỉnh 2021 đến nay. Theo đó, chúng tôi ước tính giá bán trung bình hạt nhựa (PVC, PP, HDPE) đạt 858 USD/tấn trong năm 2025 (-7,3% YoY) và tiếp tục kỳ vọng duy trì ở mức thấp qua năm 2026, giúp ngành nhựa cải thiện biên lợi nhuận.

• NTP sở hữu cấu trúc tài chính lành mạnh với lượng dự trữ tiền, tương đương tiền và đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn cao đạt 2.895 tỷ đồng chiếm 41,8% tổng tài sản. Giúp NTP duy trì lịch sử chia cổ tức ổn định 10-20% trong nhiều năm. Phản ánh khả năng tạo dòng tiền ổn định và mức độ an toàn tài chính cao, qua đó củng cố triển vọng tăng trưởng bền vững.