Triển vọng dài hạn tích cực nhờ backlog lớn và nhu cầu đầu tư hạ tầng gia tăng

Tổng giá trị backlog của HHV ước đạt VND 2,561 tỷ, chủ yếu đến từ các dự án trọng điểm như Cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh và Cao tốc Hồ Chí Minh - Thủ Dầu Một - Chơn Thành. Chúng tôi cho rằng doanh thu mảng xây dựng hạ tầng của HHV sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong giai đoạn 2025-2027 đi cùng với xu hướng đẩy mạnh đầu tư công trong trung hạn.

Chúng tôi kỳ vọng doanh thu trong năm 2025 và 2026của HHVlần lượtđạt VND 3,609 tỷ (+9% YoY) và VND 4,008 tỷ (+11% YoY). Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt VND 662 tỷ (+34% YoY) trong năm 2025 và VND 934 tỷ (+41% YoY)trong năm 2026.

Rủi ro: (1) Rủi ro độ triển khai các dự án đầu tư công chậm; (2) Biến động giá nguyên vật liệu xây dựng; (3) Lãi suất gia tăng