Nâng KN lên Khả quan với giá mục tiêu giảm còn 16.500 đồng/cp

Chúng tôi hạ giá mục tiêu 1,8% do điều chỉnh giảm EPS 2020-22. Giá mục tiêu dựa trên sự kết hợp hai phương pháp có tỷ trọng bằng nhau là DCF và P/BV mục tiêu 2020-22 0,5x. Chúng tôi nâng khuyến nghị lên mức Khả quan do giá cổ phiếu đã giảm trên 20% kể từ đầu năm tương tự với diễn biến giá dầu, trong khi triển vọng ngắn hạn vẫn tích cực và lợi nhuận 2021 được hỗ trợ bởi sự hồi phục của giàn khoan nước sâu. Với giả định dịch covid-19 được khống chế trong nửa đầu năm 2020, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về cổ phiếu trong dài hạn. Động lực tăng giá: giá dầu phục hồi khi dịch bệnh được kiểm soát. Rủi ro giảm giá: dịch covid-19 có thể kéo dài hơn dự kiến, và PVEP trì hoãn trả nợ.