Chúng tôi duy trì khuyến nghị GIỮ cho cổ phiếu này với ước tính mức tăng trưởng khiêm tốn tiếp tục trong năm 2019.

DHG công bố doanh thu thuần 2018 đạt 3.882 tỷ đồng, giảm 4,4% n/n. Kết quả này là do doanh thu từ các hoạt động thương mại và khác giảm 46% n/n, mặc dù doanh thu từ hoạt động tự sản xuất tăng 3,8% n/n (so với mức tăng trưởng của ngành ~ 8%). LNTT và LNST của công ty lần lượt tăng 1,7% và 1,3% n/n, đạt 732 tỷ đồng và 651 tỷ đồng. Biên lợi nhuận cải thiện nhờ biên lợi nhuận gộp mở rộng sau khi dừng một số hoạt thương mại nhằm đáp ứng yêu cầu gỡ bỏ giới hạn sở hữu nước ngoài (từ 49% lên 100%; đã chính thức được cho phép từ đầu tháng 7/2018), trong khi tỷ lệCPBH&QL/doanh thu tăng lên 26% từ mức 25,8% trong 2017.